一开年，新茶饮行业即迎来大事件。1月2日，古茗和蜜雪冰城同步披露招股说明书，正式吹响了冲刺港股IPO上市的号角。
自奈雪的茶2021年6月登陆港交所以来，新茶饮行业上市队伍一直未添“新丁”。但在近期，随着茶百道、古茗和蜜雪冰城先后递表，业内预计新茶饮行业有望在2024年掀起上市潮。
众所周知，蜜雪冰城2022年9月就已提交A股IPO招股书，这两年经历了怎样的挣扎与纠结，最终“舍近求远”赴港IPO？
毫无疑问，蜜雪冰城拟赴港上市是近几日最热门的话题之一，根据昕搜舆情系统监测整理统计，截至1月4日24时，自公司递表港交所以来，关于蜜雪冰城的发文总量3.72万，互动声量90.38万，影响力值高达10.88亿，颇为可观。
其中，负面舆情占比为2,195，正面舆情占比为30,246。信息转发量达2,848，评论量12,306，点赞量45,707，阅读数842,953。发帖人数共22,483人。
蜜雪冰城港股IPO信息属性占比
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从上图可看出，该时间段内敏感信息共有2,195条（占6.72%），非敏感信息共有30,246条（占92.62%），中性信息共216条（占0.66%）。经分析，舆论关注点主要集中在产品、门店、茶饮行业、公司财务等。
蜜雪冰城港股IPO信息来源占比
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从信息分布情况看，监测时间段内，监测到总信息32,657条，视频是主要传播平台，共25,345条（占比77.6%），其次是微博3,758条（占比11.51%）、客户端2,558条（占比7.83%）、微信492条（占比1.51%）、网站459条（占比1.41%）、互动论坛39条（占比0.12%）、数字报6条（占比0.02%）。
蜜雪冰城港股IPO关键词云
声量热词方面，该时间段内发文信息中词频最高的是“蜜雪冰城”，共提及11,106次，其次是“门店”、“古茗”、“供应链”、“饮品”、“加盟商”。
蜜雪冰城港股IPO媒体活跃度
从上图可看出，该时间段内抖音共有22,843条，占比为73.13%，新浪微博共有3,752条，占比为12.01%，快手共有1,707条，占比为5.46%，今日头条共有903条，占比为2.89%，小红书共有501条，占比为1.60%，由此可见该时间段内平台媒体发布数最高为抖音，其次为新浪微博。
蜜雪冰城，改道港股是无奈之举。
首先，如果可能，A股是毫无疑问的上市地首选，不管是从估值，流动性，还是从资本品牌的溢出对于业务和产品品牌的推动上。去香港上市的弊端很明显。第一个就是发行风险，体现在价格上，就是发行价格不高，上市后极容易破发；第二个弊端就是流动性风险。但如果政策不鼓励，有些企业就无法实现上市，只能转战到其他市场。因此，时也，运也，上市地的选择企业需仔细权衡。
此外，在A股，公司上市后股票简称就是天然的免费广告，在知名度扩大方面就不用说了，可惜的是好多公司没有充分利用而已。在美誉度方面，公司上市后的资本品牌实际上体现为一种公共信用，这种信用既在为公司的融资行为背书，也在为公司的经营行为背书。在香港上市和A股一个比较大的不同，就是资本品牌与产品品牌是在两个不同的市场，无法像A股一样马上就能实现两个品牌推动循环，使得品牌溢价大打折扣。
无论从哪个方面来看，作为在新式茶饮赛道门店规模方面的“扛把子”选手蜜雪冰城，都是一家出色的企业，所在的茶饮市场也是一条高景气赛道。
然而，自新茶饮“第一股”奈雪的茶2021年6月底上市以来，其他多家品牌此前都被传出拟上市融资，但截至目前，还没有企业成功叩开IPO的大门，新茶饮“第二股”的位置仍然空缺。
消费类企业未能IPO的主要原因是政策。
此前，有消息显示，伴随着“红黄灯”行业限制政策的流传，消费型企业IPO闯关的难度越来越大。其中，核准制下划分了“红灯行业”，食品、餐饮连锁、白酒、防疫、学科培训、殡葬、宗教事务等不能申报上市，另有需要主管部门批复尚没有拿到的也不能申报，譬如互联网平台、类金融、军工等企业。
涉及到服装、家居、家装、大众电器等被列为“黄灯行业”，规模较大、行业头部、非通过烧钱模式、猛增加盟商等模式发展起来的项目监管没有“一棒子打死”。
监管紧箍咒，对蜜雪冰城带来估值冲击。此前，A股招股书显示蜜雪冰城IPO估值高达648亿元，对应2021年31倍PE。目前，考虑到蜜雪冰城未来增长趋缓，可持续性存疑，可能已无法支撑600亿以上估值，再加上去年以来港股流动性持续不足，蜜雪冰城的估值料有至少下滑3至5成。
2023年2月1日，《首次公开发行股票注册管理办法》等面向社会公开征求意见，标志着股票发行注册制正式在全市场推开。这也意味着中国现代证券市场建立三十三周年后，正式迈入全面注册制新时代。
注册制和核准制的时代交接，让卡在上市门槛上的大消费类企业们重燃希望。
然而，2023以来，多家消费类企业陆续主动撤回申报材料，这些企业原计划募资额达318亿元，而今却铩羽而归，终止IPO进程。
2023多家消费类企业终止
消费类企业集体折戟，亦从侧面反应出消费类品牌IPO之上市艰难。
A股受挫，一些公司便把目光瞄向了港股。
2023年12月21日，中国证监会发布《关于四川百茶百道实业股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》。该公司拟发行不超过5.09亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。这意味着茶百道已取得进行香港上市聆讯的前置要求，打通了上市的所有关口，有望在合适的时机在港交所进行上市聆讯。
这则重磅消息立即引发了消费类企业的注意力，古茗与蜜雪冰城迅速递交了赴港IPO的招股书。
上市，有利有弊。对消费品牌来说，上市意味着更高的公众知名度，更宽阔的融资渠道和套现空间，为持股投资机构提供套现离场条件，将未上市的竞争品牌甩开一个身位。
蜜雪冰城，急于上市。一方面，资本对新茶饮的偏爱正在消失。据前瞻产业研究院数据显示，2021年新茶饮拿到了超30笔融资，超140亿元的融资规模，到了2022年，行业只拿到26笔融资，规模45亿元，而在 2023年 1—8月茶饮融资事件中，78.5% 是千万元级别的融资，仅有1笔亿元规模的融资，还是茶百道用来冲刺上市的战略融资。
另一方面，新茶饮的竞争更加激烈，《2023新茶饮研究报告 》显示，经历3 年的蛰伏，2023年新茶饮市场规模有望达到1498亿元，增速高达44.3%，但 2024和 2025年，增速或将下降至19.7%和12.4%，增量转存量趋势明显。
显然，奶茶店的“白刃战”已经到了“要么扩张，要么消失”的程度。于品牌而言，打通二级市场，这个时候变得十分重要，哪怕是重现一遍“前辈 ”奈雪的故事，也要为了更多的市占率、站稳头部位置而积草屯粮。
在上市一事上抢占了先机，就等于在后续的业务扩张竞争中掌握了主动权。新茶饮第二股，不仅仅是一个名头，也意味着实打实的时间窗口。
对于奶茶品牌来说，决胜的关键就是如何让门店进入更多消费者的视野，因为同属一个梯队，大部分目标用户属于看到什么就买什么。这个逻辑就像快消行业的一个真理：货架上谁的上架率高，谁就能更好的卖出去。
现在这股上市热潮，与其说是在跟同行抢市场，倒不如说是和自己赛跑，登陆资本市场拿到了持续发展的资金，才能未来与同行“一决高下”。这一幕，新能源汽车“胜利者”蔚小理已经演过，现在也正在群龙混战的新茶饮行业展开。
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